12月23日 國務院總理李克強主持召開國務院常務會議 確定進一步顯著提高直接融資比重措施 提升金融服務實體經濟效率。其中 上海證券交易所戰略新興板以及“全國中小企業股份轉讓系統掛牌公司向創業板轉板試點” 在國務院常務會議“上會” 2016年或將加速推進。同時 金融機構交叉持牌破題 混業經營或將開啟。“去杠桿是明年經濟工作的重要任務。而去杠桿第三人責任險。 一方面要限制負債總量;另一方要提高權益資本的比重 擴大自有資金的規模。為此 必須大力發展直接融資市場。”中國社科院金融所銀行研究室主任曾剛說。國務院常務會議還確定 促進投融資均衡發展。逐步擴大保險保障資金在資本市場的投資 規范發展信托、銀行理財等投融資功能 發展創投、天使投資等私募基金。建立上證所戰略新興板擬推向創業板轉板試點國務院常務會議確定第三責任險 要完善股票、債券等多層次資本市場。建立上海證券交易所戰略新興板 支持創新創業企業融資。完善相關法律規則。 推動特殊股權結構類創業企業在境內上市。增加全國中小企業股份轉讓系統掛牌公司數量 研究推出向創業板轉板試點。規范發展區域性股權市場。一直以來 中小企業融資難的問題始終難以解決。而隨著實體經濟的動能發生變化 從重工重化的行業更多轉型成消費型、服務型的輕資產行業 其融資需求也與此前傳統行業融資需求有較大差異。光大證券首席經濟學家徐高解釋 傳統的重工重化行業通過銀行信貸可以很容易地滿足其資金需求 而現在那些創新型企業、創新型行業開始是沒什麼資產的 也無多少盈利 這種情況下 這類企業的融資需求通過以銀行為主的傳統金融體系就很難得到滿足。“所以就必須通過金融市場豐富的發展機車強制險 提供多種融資方式 來滿足實體經濟新的增長點、多種多樣的融資需求。”徐高說。此前 上海證券交易所戰略新興板就曾被披露或于明年與注冊制同步推出;上海股權托管交易中心的科創板也已被曝將于12月28日開板 多層次資本市場的建立指日可待。國金證券財富管理中心分析師黃岑棟認為 現由國務院常務會議直接提出 戰略新興板明年上半年推出的可能性較大。基礎設施資產證券化試點國務院常務會議確定 豐富直接融資工具。積極發展項目收益債及可轉換債券、永續票據等股債結合產品 推進基礎設施資產證券化試點 規范發展網絡借貸。簡化境內企業境外融資核準。徐高認為 在地方政府債務比較重的背景下 就需要有一些創新型的金融工具 既能為地方政府投入基建投資項目提供融資 同時又能降低地方政府的債務負擔。此次“推進基礎設施資產證券化試點”的要求 也符合現在需靠基建投資托底經濟增長的方向。申萬宏源首席宏觀分析師李慧勇認為 2016年地方基建資金缺乏以及政企分開的要求 就使得一部分有穩定收益的基建項目可以通過發行收益債來獲得所需要的資金。“由于企業效益下滑 經濟面臨失速的壓力 基建要大發展 但是又缺乏資金 在這樣的背景下強調更有意義。”李慧勇說。此外 徐高認為 為了實現2020年全面建成小康社會的目標 未來基建投資在經濟增長中還要發揮重要的作用。因此 提供基礎設施資產證券化即能為基建投資提供一種新的資金來源。金融機構交叉持牌混業經營或將開啟國務院常務會議確定 加強資信評級機構和會計、律師事務所等中介機構監管 研究證券、基金、期貨經營機構交叉持牌 穩步推進符合條件的金融機構在風險隔離基礎上申請證券業務牌照。如此一來 金融市場混業經營將被進一步推進。徐高指出 “穩步推進符合條件的金融機構在風險隔離基礎上申請證券業務牌照”說明證券行業進入的門檻會放寬 但目前 對“符合條件的金融機構”尚未有定義 若如四大行等拿到證券牌照 那對目前的證券公司來說 將有很大壓力;但如果是基金公司 問題就不會太大。華泰證券首席金融行業分析師羅毅表示 牌照放開是逐步的過程 今年來持續有預期 不宜過分夸大影響。羅毅指出 證券牌照放開不會一蹴而就 而全面放開也不可行 按照政策落地周期 最快2016年才能逐漸落地。徐高估計 混業經營有可能從一些小的金融機構開始。羅毅進一步分析稱 允許金融機構逐漸持有牌照 利于促進證券改革發展。“國務院常務會議此次確定的主題意在促行業發展 政策核心是做強做大證券行業規模。當前行業處于多業務全面發展周期 牌照紅利在逐漸被市場紅利替代 市場化改革中優秀券商受影響程度小。”不過 混業經營是大勢所趨 同時也是金融市場自由化的必經之路 徐高表示 在這個過程中的風險就需要高度關注。“所以此次國務院常務會議還提到強化監管和風險防范 但是并沒有談到混業監管的東西。 所以未來可能還會出更多的政策。”徐高說。 |
最新消息
